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Capturado por los españoles, Henry Morgan es reducido a la condicion de esclavo en Panama. Vendido a Doña Ines, hija del gobernador, el pirata acaba por enamorarse de su captora, y no tarda en ser castigado por semejante insolencia. Por ello es enviado a una galera de nuevo como esclavo. Morgan aprovecha esta situacion para preparar un motin, apropiandose de la nave, y convirtiendose en filibustero al servicio de los ingleses. Prepara su venganza personal y ataca la ciudad de Panama, la que acaba conquistando, asi como recuperando a Dña. Ines.